霍华德备忘录
17 篇文章
霍华德·马克斯的备忘录
谈卖出(selling out)
由于我现在处于写备忘录的第四个十年,我有时会想得出结论,我应该放弃,因为我已经涵盖了所有相关的主题。然后,一个写备忘录的新想法突然出现,带来了一个惊喜。 ...
变革之风
过去20个月是一个最不寻常的时期,主要是由于大流行病,然而许多事情感觉在这段时间内没有改变。每一天似乎都和其他所有的日子一样。 南希和我大部分时间都呆在家里,处理电子邮件和放大电话--无论是与工作有关还是与孙子有关。 ...
霍华德·马克斯最新备忘录:如何看待目前的经济走向与通胀(Thinking about macro)
一则值得参考的信息需要同时满足两个标准:重要和可知。 ...
霍华德·马克斯最新备忘录:回顾2020(2020 interview)
用英国小说家查尔斯·狄更斯在《双城记》中的开场白来总结 2020 年可谓再恰当不过: 这是最好的时代,也是最坏的时代……这是光明的季节,这是黑暗的季节;这是希望之春,这是绝望之冬。 ...
霍华德·马克斯最新备忘录:价值的东西(Something of Value)
如果被问及这场流行病可能带来的一线希望,我会首先列出更多时间与家人在一起的机会。我们的儿子安德鲁及其家庭在流感爆发之初搬到了洛杉矶,当时他们正在装修房子,新冠病毒袭击了我们,我们在一起住了10个星期。 ...
霍华德马克斯备忘录:思考时间(time for thinking)
在新冠肺炎疫情爆发及经济停摆的最初一段时间,世界经济和卫生形势的发展一度狂热。在此期间,我的备忘录发布频度也紧跟形势:前六周每周一篇,18周内一共发布了10篇。 ...
霍华德·马克斯备忘录:一次止跌回升的剖析(the-anatomy-of-a-rally)
以下背景众所周知: • 2月19日,美国股市创下历史新高,标普500指数触及3,386点。 ...
霍华德·马克斯最新备忘录:远远不够(Not enough)
“任何直接影响到他人的事物,都会间接影响到所有人。在你成为你应当成为的人之前,我永远无法成为我应该成为的人。这就是现实世界相互关联的结构。 ...
霍华德·马克斯备忘录:不确定因素(Uncertainty ||)
在之前的备忘录中我曾数次提过自己有时会在定稿之前突然灵光一现,想到些新内容。 ...
霍华德·马克斯最新备忘录:不确定因素(Uncertainty)
当下经济是难以预测甚至不可预测的 目前我们在四个领域正经历前所未有的(或至少是非常特殊的)进展:疫情、经济紧缩、油价暴跌和美联储/政府的应对措施。 ...
霍华德·马克斯备忘录:关于未来的知识(knowledge of the future)
我在上周的备忘录中再次引用了哈佛大学流行病学家马克·利普西奇(Marc Lipsitch) 的观点,我认为他的观察令人印象深刻,现有信息是:(a)事实,(b)从其他病毒类推得出的有根据的推论,以及(3)观点或推测。 ...
霍华德·马克斯备忘录:校正(Calibrating)
在得出结论之前,我想总结三月份备忘录中的有关内容。 没人知道II – 3月3日 目前,我们仍处于危机的初期,在北美仅报告了少数病例。我们还处于经济衰退和市场反应的初期。实际上,标准普尔500指数仅比2月19日的水平下跌了13%。 ...
霍华德·马克斯备忘录:现在何去何从(which way now)
过去的六个星期,市场经历了最好的时光也经历了最坏的时光: 从2月19日至3月23日,美国股市经历了史上最迅速崩盘,标普500指数下跌33.9%。 ...
霍华德·马克斯备忘录:最近更新(Latest update)
原定于本周在洛杉矶、下周在伦敦举行的橡树两年一次的全球客户大会,因为近期的种种因素不得不决定取消。对此我们深感遗憾,并同时尽己所能,通过在线直播的方式与客户就最重要信息进行沟通。 ...
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